La subida de precios en diciembre de 2023 refleja la dificultad para salir de la crisis inflacionaria

El efecto es esencialmente estadístico, pero no deja de ser una advertencia. En Francia, como en toda la zona del euro, la inflación aumentó en diciembre de 2023, según datos publicados el viernes 5 por Eurostat, el instituto estadístico europeo. En doce meses consecutivos, pasó del 3,9% en noviembre al 4,1% en diciembre en Francia (según el índice europeo armonizado, ligeramente diferente del INSEE), del 2,4% al 2,9% en la zona del euro y, sobre todo, del 2,3% al 3,8% en Alemania…

Como era de esperar, este resurgimiento de la inflación es principalmente mecánico. Está relacionado con la eliminación gradual de las ayudas gubernamentales de emergencia que se implementaron en 2022. Este es particularmente el caso en Alemania, donde se acaban de retirar los subsidios para las facturas de energía. Esto aumenta el precio pagado por los hogares y las empresas y, por tanto, el cálculo de la inflación.

En Francia, el fin del escudo arancelario actúa exactamente de la misma manera. De hecho, la ligera recuperación de la inflación en diciembre de 2023, hasta el 3,7% en un año, según el índice calculado por el INSEE, tras el 3,5% en noviembre, se explica en gran medida por la partida “energía”, cuyos precios aumentaron un 5,6%. .

Los precios de los servicios también contribuyen a esta modesta aceleración: aumentaron un 3,1% en diciembre. Pero los alimentos, que desempeñaron el papel de locomotora en 2023, con un ritmo de aumento que llegó al 16% en primavera, se han calmado. Los precios de producción agrícola cayeron un 10% en un año, y el INSEE estima que la inflación de los alimentos será sólo del 1,9% en junio de 2024. La subida de los precios en esta misma fecha debería ser del 2,6%, según el INSEE. En estas condiciones, la pequeña recuperación de la inflación que se produjo en diciembre no resulta preocupante, al menos por el momento. “Será temporal”predice la empresa Oxford Economics.

Para superar este tipo de estadística de uso, los economistas prefieren utilizar la llamada tasa de inflación “subyacente”, excluyendo los costos de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, que son demasiado variables. Según esta medida, el proceso de desinflación continúa. Así, el aumento de precios en doce meses en la zona del euro pasó del 3,6% en noviembre al 3,4% en diciembre.

“El último kilómetro suele ser el más difícil”

Este indicador “subyacente” es un buen recordatorio de que el aterrizaje de precios no ha terminado, ni mucho menos. Excluyendo los dos últimos años, se mantiene en su nivel más alto desde la creación de la moneda única en 1999, y está lejos del objetivo oficial del Banco Central Europeo (BCE), que apunta a una inflación del 2% a medio plazo.

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