Perspectivas de fusiones y adquisiciones para 2024 después de un año difícil para los negociadores

Para los negociadores, 2024 es un año que esperar, aunque sólo sea porque 2023 no fue necesariamente un año para celebrar.

A pesar de algunos acuerdos notables, el año presentó desafíos para los banqueros y abogados que asesoran a clientes corporativos en grandes adquisiciones y OPI.

Fusiones y adquisiciones globales. cayó a su nivel más bajo en 10 años. Se anunciaron alrededor de 53.529 acuerdos por un valor total de 2,9 billones de dólares, una disminución anual del 17% en volumen, según datos de LSEG.

Los sectores más activos incluyeron la energía –liderada por la compra de Pioneer Natural Resources por parte de Exxon Mobil y la adquisición de Hess por parte de Chevron– y la atención médica, liderada por la compra por parte de Pfizer del fabricante de medicamentos contra el cáncer Seagen.

La historia fue peor para las IPO, que cayó un 25 por ciento año tras año a unos ingresos combinados de 109.800 millones de dólares, un mínimo de 14 años. Esto a pesar de debuts notables en el mercado, incluido el diseñador de semiconductores Arm, la aplicación de entrega de comestibles Instacart y el fabricante de sandalias Birkenstock.

Esto refleja la continua preocupación de los consejos de administración de las empresas respecto de una serie de factores, desde la economía global hasta las tensiones geopolíticas, según Viswas Raghavan, codirector de banca de inversión global y director ejecutivo para Europa, Medio Oriente y África de JPMorgan Chase.

Mientras su empresa encabeza la clasificación de banca de inversión para 2023, habló con DealBook sobre el año en transacciones y lo que dará forma a las transacciones en 2024.

Esta entrevista ha sido editada y condensada.

¿Cómo describiría la sensación que se respira en las salas de juntas estos días? Estaba pensando en el reciente comentario del CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, de que “tal vez sea el momento más peligroso el mundo conoce desde hace décadas.

Lo que atormenta a las salas de juntas en este momento es la incertidumbre geopolítica. Si nos fijamos en lo que nos espera, los países que representan casi la mitad del PIB mundial van a elegir un líder en los próximos 12 meses. Tienes dos guerras a la vuelta de la esquina. Y luego está China – China y el comercio, la economía nacional china en lo que respecta a los préstamos morosos, la salud de las empresas, etc.

También existen acuerdos antimonopolio y de supervisión a través de diversas autoridades de competencia. Un acuerdo global llevará mucho más tiempo, desde unos 12 meses históricamente hasta probablemente 18, 24 meses o incluso más.

Si miramos dónde estamos, el volumen de operaciones se encuentra en su nivel más bajo en una década. ¿Esperabas este bajo nivel de actividad?

El fondo común de comisiones de la banca de inversión fue de 135.000 millones de dólares en 2021, y la tasa constante administrada por el estado es de unos 80.000 millones de dólares al año. Este año estará en algún lugar del código postal de 65 mil millones de dólares. Y probablemente sea el nivel más bajo en casi dos décadas.

Pero recuerde, venimos de un mundo que pensó que el fin estaba sobre nosotros en 2020 con Covid. Has visto esta montaña de flexibilización cuantitativa. Había un exceso de liquidez en el sistema y se vio que los precios de los activos reflejaban ese exceso de liquidez. Sabías que bajaría.

Arm, Instacart y la empresa de software de marketing Klaviyo se hizo público en septiembre. Existía la sensación de que la ventana de salida a bolsa podría reabrirse. Obviamente, eso no sucedió. ¿Le sorprendió la muerte del mercado?

No realmente. No creo que nadie pensara que se habían abierto las compuertas. Este mercado siempre ha sido increíblemente selectivo y seguirá siéndolo.

¿Está cerrado el mercado? No. ¿Nuestros equipos trabajan en muchas transacciones? Absolutamente. ¿Pero entra en una especie de lugar de “tráelo, cualquier nombre vuela”? Absolutamente no.

Alguien me dijo que si alguien realizara algún tipo de subasta, naturalmente habría algún interés por parte de Arabia Saudita o de los Emiratos Árabes Unidos.

Ese es un comentario justo. Naturalmente, esto es parte de su estrategia para diversificarse y hacerlos más globales.

Son grandes jugadores. Tienen una gran potencia de fuego. También proyectan su propia influencia y el hecho de que han llegado, que quieren ser dominantes.

¿Cuáles son las grandes cosas que estás buscando el próximo año: los grandes vientos de cola y los vientos en contra?

Creo que los vientos en contra son geopolíticos, geopolíticos y geopolíticos. Los vientos de cola son un calmamiento de la inflación, un retorno al crecimiento y una tendencia a la baja de las tasas.